上半年营收利润双降，中炬高新新帅迎考

调味品收入下滑，中炬高新交出一份营收、净利双下滑的半年成绩单。根据最新财报，2025年上半年，中炬高新实现营收21.32亿元，同比减少18.58%；实现归母净利润2.57亿元，同比减少26.56%。对于业绩变动，中炬高新在财报中坦言“主要受本期调味品收入下降影响”。

中炬高新通过子公司广东美味鲜调味食品有限公司（以下简称“美味鲜公司”）来负责调味品这一核心业务，旗下有美味鲜和厨邦两个酱油品牌。2024年4月，中炬高新曾提出“再造一个新厨邦”的目标，计划到2026年美味鲜公司营收突破100亿元、利润达到15亿元。然而，从半年报来看，美味鲜公司旗下调味品业务全面出现下滑，公司整体净利下滑近四成。而这对于刚刚上任中炬高新董事长职务的黎汝雄来说并不是个好消息。

调味品收入全线下滑

美味鲜公司负责的调味品业务是中炬高新的核心业务，贡献了公司98%左右的营收。

今年上半年，美味鲜公司旗下的调味品营收出现全线下滑。其中，酱油实现营收12.98亿元，同比下滑16.68%；鸡精鸡粉实现营收2.55亿元，同比下滑21.98%；食用油实现营收1.09亿元，同比下滑49.39%；其他产品实现营收3.31亿元，同比下滑3.23%。

对于调味品收入的下滑，中炬高新表示，主要是公司上半年主动优化供货策略，针对销量领先的经销商实施去库存措施，旨在战略性重塑市场价格体系，重振经销商信心。

上半年，美味鲜公司净增加经销商245家，经销商总数达到2799家。值得注意的是，经销商数量有所增加，美味鲜公司多个区域市场营收却出现不同幅度下滑。分区域来看，美味鲜公司来自东部区域、南部区域、中西部区域、北部区域的营收分别同比下滑28.64%、16.29%、16.12%、9.64%。

中国食品产业分析师朱丹蓬认为，当下调味品市场马太效应越来越明显，呈现出“强者恒强”的局面，这一背景下，中炬高新在公司内部管理和产品创新升级方面需要提速。中炬高新也在财报中不避讳地提到，“调味品行业收入规模增长放缓，市场处于高度竞争中”。

知名战略定位专家、福建华策品牌定位咨询创始人詹军豪表示，中炬高新的产品创新相对来说有些晚，未能及时满足消费者对健康、多元口味的需求。同时，其他调味品企业近年来不断在研发、生产和营销上加大投入，这在一定程度上挤压了中炬高新的市场份额。中炬高新需加快推进战略调整与业务优化的步伐。

新帅的挑战

中炬高新一直对调味品这一核心业务寄予厚望。

在2024年4月，时任中炬高新董事长的余健华高调宣布，未来三年将“再造一个新厨邦”，计划到2026年实现美味鲜公司营收突破100亿元、利润15亿元的目标。但从目前业绩来看，美味鲜公司上半年营收为20.98亿元，同比减少17.92%，净利润为2.47亿元，同比减少36.83%，距离这一目标还有些远。

值得注意的是，在半年报发布前的7月，中炬高新董事会进行了换届，64岁老将黎汝雄成为新任董事长，并组建了新的高管团队，由余健华任副董事长，余向阳任总经理，林颖为常务副总兼财务负责人、陈代坚为副总经理、余曼妮为董秘，形成职业经理人为核心，融合投资机构、国资股东及职工董事的多元治理架构。

公开信息显示，黎汝雄具有资深的华润系背景，也有着丰富的零售经验。从2000年开始，黎汝雄先后在华润微电子、华润啤酒、华润创业，担任执行董事、首席财务官；2016年6月至2024年底，黎汝雄出任过大昌行集团的CEO，主要分销汽车、电器和快速消费品等，曾主导过华润啤酒并购金威啤酒、华润创业收购太平洋咖啡等重大收并购案。而根据公开资料，余向阳、林颖和陈代坚等管理层成员，也均有华润相关企业的经验。

目前，中炬高新方面并未对此前设定的“再造一个新厨邦”目标进行调整，这也让业界对这位新上任的董事长如何应对当下局面备受关注。

就半年报内容以及“再造一个新厨邦”目标等问题，北京商报记者向中炬高新发送采访函，截至发稿，未收到回复。但从公开信息看，中炬高新似乎一直对并购比较感兴趣。近年来，中炬高新曾多次公开表示寻求与调味品主业相关的并购标的。在2024年财报中，公司还将“完成至少一起产业并购，补齐短板或空白品类”作为今年要完成的目标之一。

在朱丹蓬看来，中炬高新近年来内部治理结构有着一定的问题，组织架构经历了多次调整，黎汝雄上任后肩负着一定的使命。若公司计划推进并购活动，这需要综合考量企业的营收与利润表现、市值管理能力、新产品布局以及渠道建设等多方面因素。

詹军豪也表示，中炬高新在业绩下滑与营收利润目标的双重挑战下，并购若操作得当，可快速补齐短板、拓展品类，增强市场竞争力。但并购也存在整合风险，中炬高新需谨慎选择标的，确保与企业战略契合，实现协同发展。

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