礼来2025H1：营收增长41%，制药收入跻身全球前5！替尔泊肽大卖147亿美元

8月7日，礼来发布2025H1业绩，上半年营收282.862亿美元，同比增长41%。在已披露业绩的制药巨头中，礼来总营收排名第6，制药业务营收排名第4，位次相比2024年同期变动较大。

全球药企2025H1总营收排名TOP13（亿美元）

从地区分布来看，2025年前六个月美国市场收入193.04亿美元（+43%），欧洲市场收入49.63亿美元（+74%），日本市场收入9.23亿美元（+11%），中国市场收入9.17亿美元（+20%），余下市场收入21.80亿美元（+7%）。

从治疗领域来看，礼来目前聚焦糖尿病、肿瘤、免疫、神经四大疾病领域。糖尿病板块是礼来的核心业务，在度拉糖肽和替尔泊肽等主力产品的助力下，礼来在糖尿病领域的巨头地位稳固如山。Trulicity（度拉糖肽）、Mounjaro（替尔泊肽）、Humalog（赖脯胰岛素）、Jardiance（恩格列净）等4款产品合计贡献139.728亿美元营收，占到礼来总收入的49%。

Trulicity（度拉糖肽）是礼来保持糖尿病市场竞争力的上一代重磅武器，其销售额在2022年达到峰值（74.40亿美元），自此以后开始下降，2024年收入缩减至52.535亿美元（-26%）。今年上半年，Trulicity收入已经下降至21.874亿美元，全年收入大概率将低于50亿美元。

新一代GLP-1产品替尔泊肽早已强势接棒。降糖版替尔泊肽（Mounjaro）在上市第三年跃升“超级重磅炸弹”，成为礼来旗下第一款年销售额超过百亿美元的产品。今年上半年，Mounjaro保持势头，同比增长85%至90.407亿美元。减肥版替尔泊肽（Zepbound）同样表现夺目，上半年大卖56.933亿美元，增速高达223%，有望在今年成为礼来旗下第二款“超级重磅炸弹”。今年年底，Zepbound或将解锁第三项适应症——射血分数保留型心力衰竭（HFpEF），这将为其业绩增长提供新的增量。

值得注意的是，礼来GLP-1产品的美国市场处方量占比已在今年第一季度超过诺和诺德GLP-1产品（53.3% vs 46.1%）。H1财报显示，处方量占比差距继续扩大（57.0% vs 42.5%）。总体上，上半年Mounjaro和Zepbound的总计销售额已经达到147.34亿美元，与司美格鲁肽的总收入（166.83亿美元）差距进一步缩小。从当前势头来看，替尔泊肽极有可能在2025年成为新一代“全球药王”。

在肿瘤领域，礼来的主打产品Verzenio（阿贝西利）保持高速增长，上半年收入26.482亿美元（+11%），年底或将创造新的CDK4/6抑制剂峰值销售额纪录。

研发进展方面，礼来在上半年达成了多个里程碑，包括Mounjaro在头对头研究中战胜Trulicity、Jaypirca（匹妥布替尼）在在头对头研究中战胜Imbruvica（伊布替尼）、FRα ADC药物LY4170156披露首个临床数据等。此外，在公布业绩的同时，礼来也宣布小分子GLP-1药物Orforglipron的首个减重III期研究取得了积极结果。下半年，礼来还将迎来多个重要里程碑，例如Orforglipron的第二项减重III期研究（ATTAIN-2）将读出数据。

今年上半年，礼来在BD交易方面较为活跃，与多家药企围绕技术平台和产品达成了12项合作，交易总金额超50亿美元。此外，礼来还出手收购了Verve Therapeutics、SiteOne Therapeutics和Scorpion Therapeutics三家公司，并购总金额达到48亿美元。

礼来2025年上半年TOP6项目交易（来源：医药魔方NextPharma数据库）

展望2025年全年业绩，礼来将全年收入预期从580-610亿美元上调至600-620亿美元。

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