逆势连增四季，禾望电气增长能否延续？

炎炎夏日，光伏行业的寒意仍未消散，禾望电气却交出了一份亮眼的成绩单。

8月7日，公司发布2025年上半年业绩报告，实现营收18.84亿元，同比增长36.39%；归母净利润2.43亿元，同比增长56.79%。

来源：禾望电气2025年半年度报告

这已是禾望电气自2024年以来，连续第四个季度保持营收和净利润双增长。即便2025年光伏行业因价格战持续、需求波动而深陷寒冬，公司仍实现了逆势突围。

与行业多数企业不同，禾望电气将增长归功于“风电变流器、工程传动和海外业务三驾马车驱动，以及事业部制改革带来的运营效率提升。”

禾望电气同时强调，其在风电变流器领域保持核心竞争优势，市场占有率稳居行业第一，而工程传动业务的国产替代进程加速。

由此可见，公司增长主要来自风电和工程传动业务，而光伏逆变器业务虽受行业拖累，但未影响整体增长态势。

禾望电气还特别指出，公司财务状况整体良好，流动比率达2.45，短期偿债能力出色。用白话讲就是“资金链稳固”。

从公司披露的信息看，虽然经营性现金流净额为负，但筹资活动现金流优化，资产负债率保持在44.35%的合理水平。

6月中旬，禾望电气公告在马来西亚建成海外生产基地，进一步完善海外布局，堪称是“东方不亮西方亮”，彰显公司灵活的市场应对能力。

这一海外基地的投产，深刻折射出禾望在行业分化中的发展智慧。

当光伏主赛道竞争白热化之际，既为海外业务拓展提供产能支撑，更在行业调整期为公司开辟新的增长空间，展现了顺境中的战略前瞻性。

财报数据显示，2025年第一季度公司单季归母净利润1.06亿元，第二季度单季归母净利润1.37亿元，环比增长29.25%。

公司业绩加速增长与近期风电行业回暖相呼应，在多重利好因素的推动下，市场对其未来表现充满期待。

政策端，国家持续推动风电等清洁能源发展，海上风电规划容量不断扩大，为风电产业链带来长期利好。

行业端，风电招标规模持续增长，2024年同比增长90%，为2025年装机需求奠定坚实基础，据预测，2025年国内风电装机容量将达113GW，同比增长32%。

市场端，随着风电行业景气度提升，相关企业股价普遍走强，禾望电气也获得机构普遍看好。

在此背景下，禾望电气能否乘势而上，在下半年延续高增长态势？

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