大涨后套现？A股上市公司密集减持

2025年8月以来，A股进入加速上涨通道。8月20日，指数突破2021年2月18日前高3731.69点。8月25日，沪深两市成交额达3.14万亿元，创历史第二高，仅次于2024年10月8日的3.45万亿元。8月26日，上证指数盘中触及3888.6点，刷新阶段高点。

在指数突破前高后的15个交易日（8月20日至9月10日），上市公司减持规模显著扩大。

超300家公司披露减持公告

根据Wind提供的最新数据，据不完全统计，在指数突破前高后的15个交易日，共有315家上市公司披露了股东减持计划公告，其中就包括“大牛股”新易盛等。

8月29日仅一天时间，就有高达32家上市公司集中披露公司股东或董监高的最新减持计划，包括泰德股份、科德教育、美联新材等。

减持原因主要集中在“自身资金需求”、“个人资金需求”、“经营发展需要”、“清偿债务”等，部分公司提及“股东经营之需要”或“满足持股员工资金需求”。

有机构拿下50倍以上回报

2025年前8个月，A股减持节奏与大盘冷暖几乎同步。1-3月行情平淡，每月抛出减持计划的上市公司都只有约200家；4月减持名单缩水到100出头；5月市场拐头向上403家、6月377家、7月400家相继披露减持方案。

三个月的反弹把大批个股送回新高，创投资金顺势减持。其中涨幅最大的减持出现在7月中旬。

因“傍上”英伟达供应链，德福科技股价自4月底起飙涨140%，市值冲破210亿元。7月14日，早期股东拓阵投资宣布拟减持不超过2143万股（占总股本3.4%），按市价可一次性套现逾5亿元。回溯到2017年，该基金以9亿元投前估值仅投入3500万元，折合成本5.21元/股，如今回报超过60倍。

行情回暖，创投资本便“高位兑现”，把账面富贵变成真金白银。

有分析师表示，面对大股东减持，投资者可以做作出更加理性的解读。首先，承认市场波动是常态，减持作为资本运作的一部分，其影响具有局部性和暂时性。其次，强化基本面研究能力，通过财务指标、行业地位、上市公司科技含量以及管理层能力等方面，判断上市公司内在价值。最后，投资者不必盲目跟风交易，防止被短期利空情绪影响自己的正确判断。

从减持行为本身来看，大股东及高管的决策可能基于多方面的考量。一方面，股价处于高位，减持能够为其带来丰厚的收益，锁定当前的投资回报；另一方面，公司业绩现状或许也让他们对公司未来的经营前景存在一定的担忧，从而选择提前“抽身”。然而，这种行为对公司的负面影响不容忽视。大规模减持可能导致公司股价短期内波动加剧，对中小投资者的利益造成影响，同时也可能引发市场对公司内部治理和未来发展的质疑。

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