毛利率60%，小鹏半年赚了大众17.2亿！何小鹏：9月月销4万

夸张——只能用这两个字来形容大众对小鹏的财报贡献。

8月19日，小鹏汽车公布了其上半年财报。在今年上半年，小鹏汽车的总收入为340.9亿，同比上升132.5%。其中，汽车销售收入312.5亿元，同比上升152.8%。上半年，小鹏汽车毛利率为16.5%，去年同期为13.5%。其中，上半年汽车毛利率（即汽车销售毛利润占汽车销售收入的百分比）为12.6%，去年同期为6.0%。汽车毛利率连续八个季度改善。二季度汽车毛利率环比增加3.8个百分点，达到14.3%，公司毛利率上升至17.3%，创历史新高。

今年上半年，小鹏净亏损11.4亿元，去年为净亏损26.5亿元。除以股份为基础的薪酬开支及与或有对价有关的衍生负债的公允价值亏损（收益）外，上半年非公认会计原则净亏损为人民币8.1亿元，相较而言去年为人民币26.3亿元。截至2025年6月30日，现金及现金等价物、受限制现金、短期投资及定期存款为人民币475.7亿元，而去年底为419.6亿元。

从销量来看，上半年小鹏汽车交付量为197,189辆，同比增加279.0%。这个数字已超过2024年全年交付量。年度销量目标完成率方面，小鹏汽车今年销量目标为35万辆，1-7月份已达成目标的66.8%，目标达成率新势力品牌第一。如果小鹏保持目前的销量水平，今年大概率能够完成销量目标。

新车方面，小鹏G7已于7月3日上市，售价区间19.58万-22.58万元，9分钟大定破万台，已成为小鹏最新的爆款车型。截至上半年，小鹏共有677间门店，覆盖224个城市。同期，小鹏汽车自营充电站网络达2,348座充电站，包括1,304座小鹏S4及S5超快充站。

今年上半年小鹏研发投入为41.9亿元，同比上升48.6%；销售、一般及行政开支为41.1亿元，同比增加38.9%。按年上升乃主要由于销量上升带动向特许经营店支付的佣金增加以及物流及仓储费用增加。上半年其他收入，净额为7.8亿元，同比增长121.4%。按年上升乃主要由于收到政府补贴。

其中，比较引人注意的是与大众合作带来的收入。根据财报，上半年小鹏服务及其他收入为人民币28.3亿元，较去年上升23.3%。按年增长乃主要由于技术研发服务（「技术研发服务」）的收入增加，以及零件及配件销售收入增长与累计汽车销售增长一致。而上半年服务及其他利润率为60.1%，去年同期为54.1%。按年增长乃主要由于前述的技术研发服务收入的毛利率较高。

由此，可以简单计算出，上半年小鹏赚走了大众17.2亿的技术服务费。并且，这个费用还将继续增加。8月15日，小鹏与大众汽车集团共同宣布，双方签订扩大电子电气架构技术战略合作的协议。这意味着，小鹏的电子电气架构技术将使用在大众的油车上，这将进一步推升小鹏的技术服务收入。2025年，该项收入预计带来超过35亿元的毛利，堪称是车圈最赚钱的业务了。

在8月19日的小鹏财报电话会上，小鹏汽车董事长、CEO何小鹏表示，30万级豪华智能轿跑全新小鹏P7将会在下周正式上市。自首秀以来，用户对P7的关注度远超想象，小订数据打破包括之前所有车型的同期历史纪录。期待全新P7的销量成为30万以内纯电轿车市场的前三名。随着全新P7的交付，小鹏的目标是从9月起公司的月交付量将会稳健地超过4万台。

此外，何小鹏还表示，小鹏支持L4的车型将在2026年量产，并且会在部分区域开始试点Robotaxi运营和服务。何小鹏认为，基于小鹏的图灵芯片，VLA和VLM，小鹏正在向拥有机器人领域初阶L4能力的可量产版本快速前行，并正在为2026年下半年量产做各项准备工作。在之后的小鹏科技日，会进一步介绍全新一代机器人的情况。

小鹏汽车表示，在小鹏MONA M03、小鹏G6、小鹏G7、小鹏G9、小鹏X9、小鹏P7+等多款热销产品加持下，小鹏汽车给出历史最高的单季度交付指引，2025年Q3有望交付113,000至118,000台新车，Q3总营收介于196亿元至210亿元。而根据此前的表态，小鹏汽车预计2025年第四季度将实现盈利。

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