安凯微营收下滑考核却增33% 俩项目延期缺乏增长动力

股票激励计划是用来激发员工积极性，而安凯微（688620.SH）却设立了一个难以完成的目标。

近期，安凯微发布2025年限制性股票激励计划显示，其中一条是考核2025年营业收入增长率达33%。

2025年上半年，安凯微实现营业收入2.34亿元，同比下降3.02%，公司完成全年目标的可能性微乎其微。

鳌头财经发现，安凯微下半年的业绩增长缺乏内生动力。

一来，截至2025年上半年末，安凯微合同负债为100.42万元，同比下降53.04%，公司营业收入持续性下滑的可能性大。

二来，安凯微上市时两大募资项目也均延期两年完工，无法给公司业绩增长带来期望。

考核营收两年增90%

9月9日晚间，安凯微发布2025年限制性股票激励计划显示，本激励计划限制性股票的授予价格为每股10.28元，公告前20个交易日公司股票交易均价（前20个交易日股票交易总额/前20个交易日股票交易总量）12.85元/股，本次授予价格占前20个交易日交易均价的80%。

公告显示，安凯微本激励计划授予的限制性股票考核年度为2025-2026年两个会计年度，每个会计年度考核一次，均以2024年相关业绩为基数。

其中，第一个归属期（2025年），安凯微考核营业收入增长率达33%，芯片出货量颗数增长率达33%，新业务销售额高于1亿元人民币。

第二个归属期（2026年），安凯微考核营业收入增长率达90%，芯片出货量颗数增长率达90%，新业务销售额高于2亿元人民币。

2024年，安凯微实现营业收入5.27亿元，同比下降7.94%；净利润亏损5676.82万元，同比下降311.48%。

对此，安凯微表示，报告期内，受益于公司物联网摄像机芯片的综合竞争力持续提升，需求持续旺盛，芯片产品的出货量实现了增长，然而受到半导体行业部分市场竞争加剧的影响，部分产品价格承压，导致综合毛利率有所下降。

安凯微介绍，为了保持芯片产品的综合市场竞争力，公司持续增加研发投入，增强物联网摄像机芯片的智能化水平及相关技术的核心竞争力，加强其他芯片产品的研发布局，加强基于公司芯片产品的解决方案的研发，研发投入同比有所增加。

由此，安凯微2025年和2026年的营业收入考核目标分别为7.01亿元和10.01亿元。

2024年年报中，安凯微未具体列出芯片出货量颗数和新业务销售额。

最新公告中，安凯微介绍，第一个归属期中，新业务销售额（Cm）包含以下业务在2025年度的销售额：2024年、2025年度内达到tape out阶段并出货的芯片及考核年度当年模组相关产品的销售额；第二个归属期中，新业务销售额（Cm）包含以下业务在2026年度的销售额：2024年、2025年、2026年度内达到tape out阶段并出货的芯片及考核年度当年模组相关产品的销售额。

安凯微表示，芯片出货量颗数增长率能够直接反映公司主营业务的经营及发展情况，是公司的核心经营指标。新业务销售额能直接反映公司的自主研发创新能力，体现公司通过研发创新创造新的收入和利润增长点，不断提高公司的核心竞争力和影响力。

合同负债下降53.04%

2025年，安凯微能否完成业绩考核目标？

资料显示，安凯微于2001年在广州注册成立，于2023年6月登陆科创板，主要从事物联网智能硬件核心SoC芯片的研发、设计、终测和销售，拥有二十年以上技术积累和行业市场经验，是国家级的高新技术企业、专精特新“小巨人”企业、知识产权优势企业，产品广泛应用于智能家居、智慧安防、智慧办公、工业物联网等领域。

目前，安凯微已形成SoC技术、ISP技术、机器学习技术、音频技术、视频技术、通信技术、系统技术等7大核心技术，自主研发的芯片电路设计IP超过60类，涉及数字逻辑电路、射频电路、模拟电路以及混合信号电路，主要产品包括物联网摄像机芯片和物联网应用处理器芯片。

2025年上半年，安凯微实现营业收入2.34亿元，同比下降3.02%；净利润亏损4925.07万元，同比下降740.87%。

安凯微表示，报告期内，公司芯片产品的出货量实现了增长，继续保持市场份额；但半导体行业部分市场竞争加剧影响持续，部分产品价格承压，导致综合毛利率同比下降；为持续增强技术优势和拓展产品/市场布局，公司保持稳定略增的研发投入。

安凯微2025年下半年要实现营业收入4.67亿元，才能完成全年目标。

近日，安凯微董事长、总经理胡胜发表示：“根据过往业务开展的经验及所面向细分市场的发展趋势，一般公司下半年业绩好于上半年，四季度是旺季。”

截至2025年上半年末，安凯微合同负债为100.42万元，同比下降53.04%，公司下半年营业收入持续下滑的可能性较大。

安凯微下半年有新增项目完工，促进公司业绩大涨吗？

2025年2月，安凯微公告显示，公司董事会同意将“物联网领域芯片研发升级及产业化项目”、“研发中心建设项目”达到预定可使用状态时间分别延长至2027年6月和2028年6月。

上述两个项目原计划达到可使用状态日期分别为2025年6月和2026年6月，目前均向后延期了两年时间。

2025年半年报显示，截至报告期末，安凯微的“物联网领域芯片研发升级及产业化项目”（拟使用募集资金5.54亿元）投资进度仅32.88%，“研发中心建设项目”（拟使用募集资金2.21亿元）投资进度仅17.02%。而公司募资中用于补充流动资金的1.5亿元，已全部使用。

一家上市公司财务人员向鳌头财经表示，公司业绩考核目标如果设置不合理，特别是目标过高，不利于提高员工的工作积极性，发挥不出激励作用。

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