2025，农夫山泉将迈入“500亿俱乐部”

虽然2025年已经结束，但各大企业的财报尚未出炉。不过，对于农夫山泉这样的龙头企业，各大机构已经纷纷发布研报，对其全年业绩进行预测。

其中，高盛预测农夫山泉2025财年销售额将达511亿元（人民币，下同），净利润152亿元，分别同比增长19%及26%；里昂预测农夫山泉销售同比增速将从2025年上半年的16%，加快至2025年下半年的26%；星辰则将农夫山泉2025-2026年净利润预期上调了3%-5%……

不难看出，对于农夫山泉2025年的市场表现，各大机构都预测其将重回高速增长增长态势，如果不出意外的话，农夫山泉将在2025年首次跨过年营收超500亿的新台阶。

在农夫山泉年末举行的经销商大会上，就再次重申了“做强水、做大茶、拓新品”的核心发展战略。

而农夫山泉的即饮茶和包装水两大核心业务板块的快速增长，成为机构看好的重要原因。

比如高盛做出上述预测的主要原因，就是主要受惠于包装水及茶饮品增长略胜预期，以及净利润率温和扩张。

而星辰则在研报中指出，2025年，农夫山泉的包装水业务将重新恢复销售动力。非水饮料业务增长将保持两位数的强劲势头。其中，受惠于强大的产品差异化及渠道扩张，2025年下半年，预计农夫山泉的即饮茶业务销售同比增长20%，包装水销售同比增长14%。

里昂则表示，农夫山泉的茶类产品表现突出，预计同比增长达35%，而其瓶装水市场份额也将持续回升。

今年上半年，农夫山泉就已经交出了一份亮眼的成绩单。其中，包装水业务实现收益94.43亿元，同比增长10.7%，占总营收比重36.9%，利润率更回升至35%，基本回到舆论风波前的健康水平；茶饮料首次突破半年百亿关口，以100.89亿元的营收同比增长19.7%，营收占比攀升至39.4%，正式超越包装水，成为集团第一增长引擎……

按照机构预测的增速来看，两大核心业务下半年的表现要比上半年表现更好。而上半年，农夫山泉的营收为256.2亿元。因此，全年营收超过500亿对农夫山泉而言并不难。

值得一提的是，除了上述两大核心业务之外，其他品类也是农夫山泉发力的重要方向。比如星辰就在研报中表示：“即饮果汁、咖啡等其他非水饮料类别将成为农夫山泉新的收入及利润增长驱动力”。

而中金公司更是预计农夫山泉的果汁业务在下半年将延续上半年增速，全年收入同比超过20%增长，主要由水溶C100产品带动，NFC果汁及17.5橙亦表现强劲。

从市场层面来看，农夫山泉上半年通过山姆会员商店推出的咖啡系列，以及新上市的有糖茶“冰茶”市场反馈均比较好，这也为农夫山泉在两大核心业务之外注入新的增长动力。

除此之外，在2025年，原料端的成本下行，也给农夫山泉在盈利能力方面带来了更大的空间。

PET、糖等主要原材料的价格一直处在低位，再加上农夫山泉不断调整产品结构，降低销售与管理费用，无疑将进一步提升公司的毛利率和净利率。

所以，在2025年，农夫山泉不仅会在营收层面创下新高，盈利能力方面也将再度得到加强，进一步夯实自己“水茅”的市场地位。

展望未来，农夫山泉除了继续夯实自己在茶饮料和包装水领域的市场地位外，不断的培育下一个“东方树叶”成为了重要拓展方向。

就目前来看，农夫山泉有意放缓了推新节奏，但2025年推出的“冰茶”或将成为重点扶持对象。

农夫山泉董事长钟睒睒曾经坦言：“冰茶是我们完善品类矩阵的重要一步”，并宣布将投入20亿元用于研发与推广。

这也预示着：2026年的饮品市场，又将是一场关于有糖茶的巨头对垒。

此外，对于目前增速最快的功能饮料板块，农夫山泉相较于东鹏饮料、红牛等品牌还是有“短板”的，不过这对于农夫山泉而言也是未来业绩增长的重要潜能。

或许是看到了农夫山泉未来的更多可能，资本市场对于农夫山泉也是青睐有加。截至1月15日收盘，农夫山泉股价报收51.05港元/股，公司市值高达5741亿港元。

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