小米汽车扭亏：单季赚7亿毛利率25.5%，成最快盈利品牌

当年小米董事长雷军一句“我定24.59万也是亏钱的，21.59万也亏钱，就多亏一点，这个东西的成本真的挺高的。”这句话让人以为小米在汽车上要烧钱很久。但亏着卖的小米，显然不会真的做亏本生意，这不小米在汽车上的盈利已经到来了。

11月18日，小米发布第三季度财报。数据显示，该季度小米集团总收入达1131亿元，同比增长22.3%，连续4个季度突破千亿；经调整净利润为113亿元，同比大增80.9%，创历史新高。小米汽车业务及AI等创新业务成为财报中的一大看点。该业务分部三季度收入飙升至290亿元，同比增长199.2%，创历史新高。其中智能电动汽车收入由去年三季度的95亿元增加197.9%至今年三季度的283亿元，主要由于汽车交付量及ASP（平均销售价格）均有所增加所致。

尤为关键的是，小米汽车及AI等创新业务分部首次实现单季度经营盈利，实现单季度经营收益7亿元。这个消息其实并不令人意外。今年6月3日，小米创始人雷军在小米投资者大会上表示，小米汽车业务亏损正在逐步收窄，预计在今年第三、四季度实现盈利。当然，有人要问，不是说亏钱卖吗？怎么会这么赚钱呢？

从增长原因来看，核心零部件成本下降或是重要因素之一。随着供应链体系的不断完善以及与供应商合作的深入，小米在关键零部件采购上获得了更具优势的价格。同时，单位制造成本因规模效应而降低。简单来说，在小米汽车上市初期，按照当时的规模和成本，小米的汽车怎么卖都是亏本的，只有当规模提升之后，成本会迅速下降，亏钱就会变成赚钱了。简单来说，雷总也没有说谎。

实际上，对任何一家车企来说都是如此。亏钱与否的核心是规模，月销5000辆下测算的成本和月销10000辆下的亏损额度和成本都不一样。

而从销量来看，小米总裁卢伟冰还在财报电话会上表态：“预计本周就能完成全年35万台的交付目标”。按照计算，小米汽车前三季度累计交付已突破26万台。第四季度交付量持续攀升，9月和10月连续两个月单月交付量突破4万台，按照当前每周超过1万辆的交付速度，这最后一周冲3万台完全没问题。整体来看，小米今年交付可能会达到40万辆以上。

从整体来看，小米在汽车上的亏损并不大。根据此前小米高层透露，其累计在汽车上投入应该在300亿左右。“2022年到2025年上半年，累计投入300多亿元。要实现累积盈利的话，还需要非常长的时间。现有的目标就是交付，坚定不移地把全年交付35万辆的目标完成。”此前，卢伟冰曾表示。如果按照目前的毛利率简单测算，小米汽车单季盈利突破10亿应该不是问题，因此小米累积盈利也会在最近几年完成。

2025年第三季度，小米智能电动汽车及AI创新业务毛利率，由2024年同期的17.1%上升至25.5%。其中，小米汽车业务第三季度营收283亿元，同比增长197.9%，共交付约10.88万辆新车，每辆车的平均售价由去年同期的23.86万元上升至26.01万元。

不过，在谈及小米汽车2026年毛利率时候，小米高层表示“或将下滑”，卢伟冰解释：“明年汽车厂家都面临购置税补贴政策减半的影响，另外汽车行业玩家多，产业发展处于非常早期的阶段，需要经过一段时间激烈的竞争才会收敛，小米汽车要顺应行业的变化。”

另外，还要说一下的是，小米是当下盈利最快的汽车品牌。如果小米从交付第一辆SU7开始，仅用了1年多时间，就实现了盈利。作为对比，特斯拉从交付第一辆车起，花了12年才盈利。零跑、理想也分别花了6年、3年。蔚来、小鹏卖车8年了，都还没盈利过。

而雷军却只用了1年多。

不过，也不全都是好消息。相对于业绩上的好转，近期小米在汽车上陷入了口碑危机中，甚至雷军本人也不得不站出来回应某些问题。11月16日，雷军发布多条微博，谈到小米汽车的安全问题。雷军微博写道，在去年4月的一次采访中，我在谈产品定义时说，“一辆车，好看是第一位的”，这和“安全是基础、安全是前提”矛盾吗？还是在这次采访，我谈设计时候说轮毂最难设计，这有啥问题？

雷军在微博中附上了2023年和2024年发布的四则微博截图，聚焦了小米车身强度、电池安全等问题，雷军称“这是小米SU7发布之前我发的微博，我谈对安全的理解和SU7的研发标准。”在评论区中，雷军回复称：“网上有不少人断章取义、歪曲抹黑。安全是基础，安全是前提，安全高于一切。”

受到国庆期间的成都汽车自燃事故的影响，小米在近期一直遭受着非常大的舆论压力，特别是在理想因为MEGA事故自燃后立即发布调查报告并宣布召回，内部进行处理，由此更加给小米带来了冲击。

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